수익률 곡선

수익률 곡선은 만기가 다른 채권들의 금리를 이어 그린 그래프예요. 가로축은 만기, 세로축은 금리입니다. 3개월물부터 30년물까지 늘어놓으면 시장이 미래를 어떻게 보는지 드러나요.

평소에는 오른쪽으로 올라가는 모양입니다. 돈을 오래 빌려줄수록 위험이 크니 이자를 더 받는 게 당연하거든요. 이걸 정상 곡선이라고 부릅니다.

문제는 이 곡선이 뒤집힐 때예요. 단기 금리가 장기 금리보다 높아지는 것을 역전이라고 하는데, 시장이 앞으로 경기가 나빠져 금리가 내려갈 거라고 보고 있다는 신호입니다.

역사적으로 곡선 역전은 경기 침체를 여러 번 앞서 예고했어요. 다만 역전이 나타나고 실제 침체까지는 대개 1년 이상 걸리고, 예외도 있었기 때문에 시계처럼 정확하진 않습니다.

개인 입장에서는 곡선의 방향이 대출과 예금 판단에 참고가 됩니다. 장기 금리가 낮게 눌려 있다면 고정금리 대출이 유리할 수 있고, 단기 금리가 높다면 짧은 예금이 나을 수 있어요.