스태그플레이션

스태그플레이션은 경기 침체와 물가 상승이 동시에 오는 상황이에요. 침체를 뜻하는 스태그네이션과 인플레이션을 합친 말입니다. 보통은 경기가 나쁘면 물가가 내리는데, 이 경우는 둘이 같이 나빠져요.

그래서 대응이 어렵습니다. 경기를 살리려면 금리를 내려 돈을 풀어야 하는데 그러면 물가가 더 오르고, 물가를 잡으려면 금리를 올려야 하는데 그러면 경기가 더 죽거든요. 정책 수단이 서로를 방해하는 상태입니다.

대표적인 사례가 1970년대 오일쇼크예요. 원유 가격이 급등해 생산비가 오르면서 물가는 뛰는데, 동시에 기업 활동이 위축돼 성장은 멈췄습니다. 공급 쪽 충격이 원인일 때 흔히 나타나는 조합이에요.

개인에게는 현금과 예금이 특히 불리한 국면입니다. 물가는 오르는데 경기가 나빠 자산 가격도 안 오르거든요. 원자재나 물가연동채처럼 물가와 함께 움직이는 자산을 일부 섞고, 지출을 조이는 것이 일반적인 대응입니다.