PBR (주가순자산비율)

PBR은 주가를 1주당 순자산(BPS)으로 나눈 값이에요. 회사가 가진 자산에서 빚을 뺀 순자산에 비해 주가가 몇 배인지를 봅니다. PBR 1이면 주가와 장부상 순자산이 같다는 뜻이에요.

PBR이 1보다 낮다는 건 회사를 지금 청산해서 자산을 다 팔면 주가보다 많이 남는다는 계산이 나온다는 뜻입니다. 이론상 싸 보이지만, 시장이 그 자산의 가치를 인정하지 않거나 계속 손실이 날 것으로 보는 경우가 많아요.

PBR은 자산이 실체로 존재하는 업종에서 유용합니다. 은행, 보험, 철강, 조선처럼 건물·설비·채권이 장부에 그대로 잡히는 곳이죠. 반면 소프트웨어나 플랫폼 기업은 핵심 자산이 사람과 기술이라 장부에 안 잡혀 PBR이 의미가 약해요.

PER과 함께 보면 그림이 선명해집니다. PBR은 낮은데 ROE도 낮다면 자산은 많은데 그걸로 돈을 못 버는 회사예요. PBR이 높아도 ROE가 높다면 적은 자산으로 잘 버는 회사라 비쌀 만한 이유가 있는 겁니다.