EBITDA

EBITDA는 이자, 세금, 감가상각을 빼기 전의 이익이에요. 영업이익에 감가상각비를 다시 더한 값으로, 사업이 현금을 얼마나 만들어내는지를 가늠하려는 지표입니다.

이렇게 계산하는 이유는 비교를 쉽게 하기 위해서예요. 이자는 빚의 구조, 세금은 나라별 제도, 감가상각은 회계 방식에 따라 달라집니다. 이것들을 걷어내면 사업 자체의 힘만 남아요.

인수합병이나 대규모 설비 산업에서 많이 씁니다. 통신, 케이블, 항공처럼 초기 투자가 크고 감가상각비가 많이 잡히는 업종에서는 영업이익이 실제 현금 흐름을 잘 못 보여주거든요.

문제는 이 지표가 회사에 유리하게 보이도록 쓰이기 쉽다는 점이에요. 워런 버핏은 감가상각도 결국 실제로 나가는 돈이라고 지적했습니다. 설비는 언젠가 교체해야 하니까요.

그래서 EBITDA만 강조하는 회사는 한 번 더 봐야 합니다. 순이익과 실제 현금흐름표를 함께 확인하면, EBITDA는 좋은데 현금이 계속 마르는 구조인지 아닌지가 드러나요.