전환사채(CB)

전환사채는 정해진 조건에 따라 주식으로 바꿀 수 있는 채권이에요. 평소에는 이자를 받는 채권으로 두다가, 주가가 오르면 주식으로 전환해 시세 차익을 노릴 수 있습니다.

투자자에게는 아래는 막고 위는 열어두는 구조예요. 주가가 안 오르면 채권으로 만기까지 들고 가 원금과 이자를 받고, 크게 오르면 주식으로 바꿔 상승을 따라갑니다. 그래서 표면금리는 보통 채권보다 낮아요.

회사에게도 이득이 있습니다. 낮은 이자로 돈을 빌릴 수 있고, 전환이 이뤄지면 빚이 자본으로 바뀌어 부채비율이 개선돼요. 성장 초기 기업이 자주 쓰는 방법입니다.

기존 주주에게는 불리한 면이 있어요. 전환이 일어나면 주식 수가 늘어 지분이 희석됩니다. 전환 가능 물량이 언제 얼마나 풀리는지가 주가에 부담으로 작용하기도 해요.

그래서 전환사채를 발행한 회사에 투자할 때는 전환가액과 전환 청구 가능 시점을 확인하는 것이 좋습니다. 주가가 전환가액을 넘어서는 구간에서 물량이 나올 수 있기 때문이에요.