재무제표 3분 읽기 — 어디부터 보면 되나

표 세 개의 역할

손익계산서가 한 해 동안의 움직임을 담은 동영상이라면, 재무상태표는 특정 날짜의 상태를 찍은 사진이에요. 그리고 현금흐름표는 그 둘 사이에서 '장부상 숫자가 실제 돈으로 뒷받침되는가'를 확인해줍니다. 셋 중 하나만 보면 그림이 반쪽이 돼요.

실제로 볼 곳

• 매출과 영업이익이 몇 년째 어느 방향인가
• 매출은 느는데 영업이익이 제자리라면 비용이 함께 늘고 있다는 뜻
• 부채비율 — 금리가 오를 때 버틸 수 있는 수준인가
• 영업활동 현금흐름이 순이익과 비슷하게 따라오는가
• 자본이 계속 늘고 있는가 (줄면 버는 것보다 잃는 게 많다)

가장 중요한 줄 하나를 꼽으라면 영업이익이에요. 본업으로 얼마를 버는지를 보여주기 때문입니다. 순이익은 부동산을 팔았거나 환차익이 났거나 하는 일회성 요인에 크게 흔들려서, 그 해만 유난히 좋아 보이는 일이 생겨요.

이익보다 현금이 먼저다

장부에 이익이 찍혀 있어도 회사가 멈추는 일이 있어요. 물건은 팔았는데 대금이 아직 안 들어왔고, 갚아야 할 날은 왔을 때입니다. 이걸 흑자 도산이라고 불러요. 그래서 순이익과 영업활동 현금흐름을 나란히 놓고, 둘이 오랫동안 크게 벌어져 있지 않은지 보는 것이 중요합니다.

흔한 오해

숫자가 큰 회사가 좋은 회사라고 생각하기 쉽지만, 규모보다 방향과 비율이 중요해요. 매출 10조 회사가 이익률이 깎이고 있다면 매출 1000억 회사가 이익률을 지키는 것보다 나쁜 신호일 수 있습니다. 또 업종이 다른 회사끼리 비율을 비교하는 것은 의미가 없어요. 같은 업종 안에서, 또는 같은 회사의 몇 년치를 놓고 봐야 합니다.