スタグフレーション

スタグフレーションは、景気の停滞と物価上昇が同時に起きる状況です。停滞を意味するスタグネーションとインフレーションを合わせた言葉です。通常は景気が悪ければ物価は下がりますが、この場合は両方が同時に悪化します。

そのため対応が難しくなります。景気を支えるには金利を下げてお金を供給する必要がありますが、それでは物価がさらに上がる。物価を抑えるには金利を上げる必要がありますが、それでは景気がさらに冷える。政策手段が互いを妨げる状態です。

代表例が1970年代のオイルショックです。原油価格が急騰して生産コストが上がり物価は跳ね上がる一方、企業活動は縮小して成長が止まりました。供給側の衝撃が原因のときによく現れる組み合わせです。

個人にとっては現金と預金がとくに不利な局面です。物価は上がるのに景気が悪く資産価格も伸びないからです。商品や物価連動債のように物価と連動する資産を一部混ぜ、支出を引き締めるのが一般的な対応になります。