フリーキャッシュフロー（FCF）

フリーキャッシュフロー（FCF）は、会社が営業で稼いだ現金から、事業を維持し成長させるために必要な投資（設備など）を使って残ったお金です。計算は単純で、営業キャッシュフローから設備投資（CAPEX）を引くだけです。

この数字が重要なのは「本当に自由に使えるお金」だからです。純利益には減価償却などの会計処理が混ざり、まだ回収していない売掛金も含まれますが、FCFは工場を回すのに必要なお金まで差し引いて残った実際の現金です。このお金でしか配当を出し、借金を返し、自社株を買い、新事業を買収することはできません。

ですから配当を見るときにFCFもあわせて見ると、持続可能性が分かります。純利益では配当を賄えているように見えても、FCFがマイナス続きなら、その配当は借入や蓄えから出ています。長くは続きません。

ただしFCFがマイナスなら悪い、というわけでもありません。工場を新設したりデータセンターを大規模に増やしたりする成長期の会社は、あえて稼ぎ以上に投資します。FCFは単年ではなく複数年の流れで見て、マイナスならその投資が後に売上として返ってきているかをあわせて確認しましょう。