PBR（株価純資産倍率）

PBRは株価を1株当たり純資産（BPS）で割った値です。会社の資産から負債を引いた純資産に対し、株価が何倍かを見ます。PBR1なら、株価と帳簿上の純資産が等しいという意味です。

PBRが1を下回るとは、今すぐ会社を清算して資産をすべて売れば株価より多く残る、という計算になることを指します。理論上は割安に見えますが、市場がその資産価値を認めていないか、赤字が続くと見ている場合が多いのです。

PBRは資産が実体として存在する業種で有用です。銀行・保険・鉄鋼・造船のように、建物や設備、債権が帳簿にそのまま載る分野です。一方でソフトウェアやプラットフォーム企業は、核となる資産が人と技術で帳簿に載らないため、PBRの意味は薄くなります。

PERと合わせて見ると輪郭がはっきりします。PBRが低くROEも低ければ、資産は多いのにそれで稼げていない会社です。PBRが高くてもROEが高ければ、少ない資産でよく稼ぐ会社で、割高に見える理由があることになります。