企業価値（EV）

企業価値（EV）は、会社を丸ごと買収するのに実際いくらかかるかを表す値です。時価総額に純有利子負債を足して求めます。株をすべて買い、借金まで引き受ける金額ということです。

時価総額だけでは足りない理由がここにあります。時価総額が同じ二つの会社でも、一方に借金がなく他方に借金が多ければ、買収に必要なお金はまったく違ってきます。

保有する現金は差し引きます。買収すればその現金も自分のものになり、実質的な負担が減るからです。だから現金の多い会社は、時価総額より企業価値が小さく出ることもあります。

この値は主に倍率の計算に使われます。企業価値をEBITDAで割った倍率は、資本構成の異なる会社を並べて比べるときにPERより公正です。

M&Aの議論で標準的に使われる概念です。「この会社はいくらか」という問いへの答えは、株価ではなく企業価値です。 個人投資家にも役立ちます。現金を非常に多く持つ会社は株価が高く見えても、企業価値の基準では割安なことがあります。PERだけを見ていると、この部分を見落とします。