転換社債（CB）

転換社債は、決められた条件にしたがって株式に変えられる債券です。ふだんは利息を受け取る債券として持ち、株価が上がれば株式に転換して値上がり益をねらえます。

投資家にとっては下を守り上を開けておく構造です。株価が上がらなければ債券として満期まで持ち元本と利息を受け取り、大きく上がれば株式に変えて上昇についていきます。だから表面利率は普通の債券より低くなります。

会社にも利点があります。低い利息でお金を借りられ、転換が行われれば借金が資本に変わって負債比率が改善します。成長初期の企業がよく使う方法です。

既存の株主には不利な面があります。転換が起きれば株式数が増えて持ち分が希薄化します。転換可能な数量がいつどれだけ出てくるかが、株価の重しになることもあります。

ですから転換社債を発行した会社に投資するときは、転換価額と転換請求が可能になる時期を確認しておくとよいでしょう。株価が転換価額を超えた区間で売り物が出てくることがあるからです。